【财讯】关于金融市场业务转型快速发展的几点思考

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关于金融市场商业转型快速发展的几点思考

近年来，随着利率市场化的发展和网络金融的异军突起，金融脱媒高速发展，商业银行利润的增加乏力，面临着转型快速发展的挑战。 金融市场业务涉及货币市场、债市、外汇市场、贵金属市场等多个市场业务，在产品和服务创新、顾客和利润增加等方面具有独特的特征。 因此，在新的经济金融形势下，迅速发展金融市场业务，实现金融市场业务变革的迅速发展成为越来越新的重点。

商业银行金融市场业务面临着转变的迅速发展

我国商业银行从20世纪890年代开始，在债市开展一、二级市场的投资和交易业务，获得了投资利润和价差利润。 20世纪90年代以来，随着中国金融市场的迅速发展，商业银行的金融市场业务也高速发展，更多的银行设立金融市场部，集中解决自营、代客、承销发行等业务，债券、人民币、外汇、大宗商品、衍生品、贵金属等 目前金融市场业务已成为与企业金融业务、个人金融业务并列的三大业务之一，在商业银行业务的快速发展中占有重要地位。

近年来，我国宏观经济金融形势发生了深刻的变化。 经济增长放缓，网络金融和金融脱媒高速发展，利率市场化、资本和金融账户改革开放稳步推进，对商业银行的金融市场业务产生了很大影响。 金融市场业务越来越跨界、跨领域、跨市场经营，实现从资产持有型银行向交易型银行的转变，实现从库存管理向流量经营的转变，通过积极介入货币、债券、外汇、衍生产品、贵金属等各市场， 需要在全球范围内优化资金投入和资产配置，保证流动性，使资产在流动中分散风险，维持收益性和流动性的平衡。 因此，推进金融市场业务转型的快速发展成为商业银行转型快速发展的重要方向。

推进金融市场业务转换的迅速发展，更有效地支持实体经济、服务人民币的国际化战术，促进金融市场的迅速发展和完整性，对商业银行自身转换的迅速发展也有重要作用。

一是更有效地支持实体经济的快速发展。 随着利率市场化、资本和金融账户开放等金融行业的改革，银行对实体经济的支持不仅是以前流传下来的“存款贷款”业务，而且是涵盖国内外、外汇、表内外各种资产负债业务的“一揽子金融服务处理方法” 不仅能给银行和实体经济带来巨大利益，还能锁定利率、汇率、股票、基金、期货等金融市场的价格变动风险，为企业、机构、个人顾客、银行自己提供保护和护卫。

二是更好地支持人民币国际化和国家走出去的战术。 近年来人民币国际化高速发展，人民币预计最终将成为世界三大货币之一。 商业银行通过跨境、跨领域、跨市场的金融市场业务，有力地支持人民币国际化的迅速发展，使人民币最终成为世界货币。 另外，商业银行通过向公司提供全球市场配套的“全面金融服务处理方案”，可以有力地支持公司外出。

三是有利于商业银行自身变革的迅速发展。 金融市场业务是商业银行转换迅速发展的要点业务金融市场业务转换的成败直接关系到商业银行转换迅速发展的成败。 因此，推进金融市场业务转换对商业银行自身转换的迅速发展也起着重要的作用。

四是促进金融市场的快速发展和完整性。 金融市场业务和交易型银行建设对金融市场的深度和广度有很高的要求，客观上要求相对完整发达的金融市场，这有助于在一定程度上促进我国金融市场的迅速发展和完整性。

二、金融市场业务转型快速发展的机遇和问题

在新的历史条件下，金融市场商业转型迅速发展，面临着难得的机遇，面临着一些问题。 金融市场商业转型的机会主要表现在以下几个方面。

一是利率市场化进程加快。 近年来，利率市场化改革正在进行。 目前利率市场化改革告一段落，人民币汇率形成机制改革不断完善，双向波动幅度进一步扩大。 随着利率市场化改革的进一步深入，利率和汇率的变动更加频繁，这给投资者提供了套期保值机会，带来了巨大的市场风险，投机和套期保值的市场诉求迅速增加，对商业银行金融市场业务特别是交易型业务有巨大的迅速发展。

二是人民币国际化在发展。 近年来，随着中国经济实力的增强，人民币国际化迅速发展。 现在人民币已经成为世界第二大贸易融资货币、第四大国际支付货币，10月1日加入sdr货币篮子，在15个国家和地区建立人民币清算安排，覆盖东南亚、西欧、中东、北美、南美和大洋洲等地区， 人民币国际化的高速发展为商业银行金融市场业务及交易型业务的迅速发展奠定了基础。 其业务包括货币、外汇、债券、贵金属和大宗商品、衍生品交易和辅助清算、结算服务等，给商业银行带来大量跨境、市场间交易收入和沉淀资金。 而且，顾客的范围也从国内扩展到世界，顾客基础变得更牢固。 中国商业银行在人民币国际金融市场中的作用从“市场受益人( markettaker )”变为“市场商( marketmaker )”，拥有更多的定价权和发言权。

三是大型商业银行在金融市场业务和交易型银行建设中具备一定的基础和比较特征，在未来快速发展空之间巨大。 要做大金融市场业务，建设交易型银行，银行必须在信用、互联网渠道、人才、制度等方面有相应的实力。 从信用上看，大型商业银行国际评价高，资本实力强，可以以一流的价格和条件为全球机构的顾客和企业的顾客提供各方面的服务。 从网络渠道来看，大型商业银行的国内外网站相对完善，与国内外银领域交易关系密切，顾客基础广阔，具有独特的渠道特征。 从人才基础上看，大型商业银行拥有投研、结算汇款、外汇买卖、衍生品、贵金属和大宗商品、债券投资、债券承流通、债券买卖、票据交易、资产管理、资产证券化、货币市场等专业人才队伍。 从规章制度看，以交通银行为例，初步明确了目前建设交易型银行所需的战术计划、指导意见和业务快速发展报告，做了什么、怎么做、怎么做、建立了什么样的评价体系。 另外，各类交易业务的主管部门也制定了详细的管理方法和操作细则，为交易型银行建设提供了制度保障。

有机会，有问题。 金融市场业务转型发展迅速，面临以下问题:

一是金融市场业务事业部制改革进一步深化。 事业部制改革是金融市场业务迅速发展的重要基础设施工程。 近年来，我国商业银行相继进行事业部制改革，但与国际先进银行的事业部制相比还有很大的距离。 我国商业银行的事业部制改革是总行、分行、总部、支部之间的关系，需要在人事管理制度及经营业绩评价等方面进一步深化。 将来商业银行事业部制改革需要结合自身快速发展战术，认识形势，转变观念，建立适合市场需要的商业模式，向纵深推进金融市场业务事业部制改革，为金融市场业务改革快速发展奠定基础。

二是进一步优化司库管理制度。 近年来，我国商业银行相继实施了全额资金法，建立了司库制度，通过ftp指导了业务的迅速发展。 从实践上看，中国商业银行的司库管理制度和ftp价格体系取得了一定的进展，但依然存在一定的不足，如流动性风险管理责任权利不统一。 现在很多国内银行的司库管理和操作功能还没有有机融合，流动性管理责任权利不统一，另外，长期、短期流动性管理功能需要进一步明确。 ftp价格体系也需要进一步优化。 经过近年来的迅速发展和完善，中国商业银行在ftp运行方面已经积累了一定的经验，但ftp机制还不完善。 比如储蓄贷款ftp的市场化程度必须进一步提高，流动性价格的正确计量和分配能力依然不足，资金价格失真和内部资金套利的问题依然难以解决等。

3非信用资产业务的快速发展力度仍需进一步加强。 非信用业务具有低资本消费、低风险准备、高资产流动性等特点，是商业银行转型快速发展的关键。 但是，由于非信用资产的种类多，管理部门多，特别是经营性的非信用资产配置缺乏统一的管理，在进行资源配置时没有正确的数据支持，各资产之间的风险收益无法进行客观的横向比较。 由于缺乏客观的决策基础和科学的管理机制，使非信用资产风险收益最大化的构成很难实现，非信用资产业务的迅速发展相对缓慢。

四是交易型银行的建设空之间还有待进一步完善。 近年来，面对经济金融环境的一些变化，许多商业银行提出建立交易型银行的战术，但目前交易型银行成熟的业务模式还没有形成，交易型业务多而复杂，风险管理困难，交易型银行的建设依然

三、推进金融市场业务转型快速发展的几点构想

(一)多次以问题为导向，深化事业部的体制机构改革

交通银行事业部制改革基于经营为主、管理为辅的大体，区分政策业务和经营业务的大体，基于分公司、业务边界的透明性、利润分配明确的大体以及先易后难、积极可靠地推进的大体，并深入推进事业部的人力资源

进一步完善完善司库管理制度。 为了逐步实现流动性管理和操作的融合，实现流动性管理的权利和利益的统一和市场风险和流动性风险的专业化、集中管理。 在ftp定价方面，必须形成全行统一的ftp曲线，不歪曲资金价格，解决内部套利问题，进一步提高存款ftp的市场化程度，合理反映存款市场的价格趋势。 并从系统建设、数据存储等前瞻性事业入手，统一规划研究流动性价格的精确计量和分配事业，对流动性价格进行更精确的计量和分配，进一步提高ftp的精细化“指挥棒”的作用。

如何优化非信用资产结构。 非信用资产不仅具有流动性强、风险小、资本消费低的优点，还具有缓和贷款压力、维持客户关系、提高非利息收入(中间收入和交易性收入)等综合收益。 因此，在商业银行金融市场业务改革过程中，必须进一步调整和优化资产结构，采取许多措施大力发展非信用业务。 要优化非信用资产结构，大力推进直投等新的非标准投资业务的快速发展。 在提高风险经营能力的基础上，继续快速发展直投、非标准型创新型非信用资产业务。 然后合理配置债券投资，积极研究市场，灵活调整投资战略，优化调整债券品种结构，长期合理配置债券投资组合，继续保持债券投资收益率的同行领导地位。

(二)使金融市场业务成为交易型银行的主导型业务

交易型业务是当今国内银行转型的热点我国商业银行的交易类业务还处于起步阶段。 交通银行以金融市场业务为线索，探索交易型银领域的业务，经过两年以上的实践，取得了阶段性的成果。 截至年底，交通银行“交易账户全部产品”馀额为21981亿元，在五大行中排名第二。 交易型业务收入所占的比例不断提高，在很多复杂的外部环境中对总行利润的增加起到了积极的支持。

将来交通银行以快速发展金融市场为主导的交易型业务必须解决两个方面的关系:一是自营业务和代理业务的关系，确定代客业务应该成为交易型业务的第一收入来源。 二是交易型业务与资产业务的关系。 交易型业务的诉求多来自银行资产业务，交易型银行的构建基于信用和非信用资产的运用。 基于这两点，必须做以下工作。

1 .确定目标，统一计划

迅速发展交易型银领域需要从战术和战略方面明确两种目标。

在战术上，一是与其他国有商业银行共同扮演世界人民币第一交易对手行和市场商的角色，成为人民币国际市场的第一定价行之一二是成为世界人民币清算中心，成为未来上海人民币跨境支付系统的第一清算行

在战略上，首先明确相关业务收入占有率的量化标准，逐渐追赶国际大流行，然后明确各金融市场的成交量指标、交易收入指标及市场排名。

2 .巩固基础，创新产品

交易业务对银行在网站、交易渠道、交易所会员资格、交易经纪人关系、交易计算机系统等方面对基础设施要求高，对产品创新要求更高，不断完善交易型银行基础设施建设，提高交易产品的创新和管理水平

在交易型业务基础设施建设中，要进一步完善在国际、国内金融中心的交易业务功能。 扩大与交易伙伴签订的isda、nafmii等金融产品交易协议的范围，扩大代理商的网络加强与国内外主要交易所的业务交流，与各金融市场交易经纪人和世界主要金融新闻供应商保持密切关系的新一代商务系统“

在交易产品的创新和管理方面，一是利用交易型业务处于行业技术改革开放前沿的特点，根据其跨境跨行业市场的优势，加强产品创新意识，探索建立板块部门联动的产品创新机制。 加强与监管部门、市场研究部门及同行的信息表达，正确把握监管要求，大力发布符合市场间、部门间、板块间、市场诉求、领导领域快速发展的交易型业务创新产品。 摆脱以过度依赖资本的产品为主的结构，着力开发低资本消费产品，增加业务流量产品，尽快形成流量业务特色，在资本不足成为常态的趋势下，扩大利润来源，扩大缓解资本消费的途径。

二是加强交易型业务产品管理的新体制，提高产品管理水平。 通过总结、整理、制作分散在不同功能部门的产品手册，统一分析新产品的开发和生产、库存产品的更新情况，涵盖产品的功能、价格收益和风险管理等方面，目前各部门的产品管理相对分散，低级重复 产品也按照同行的顾客分类管理模式进行适当的等级管理。

三是加强产品经理的责任。 每个产品都在总行或分行的适当管理级别上分配主要产品经理，负责对所管辖产品的详细分解、组织联系和维护更新。

3 .研究市场，加强营销

交易型业务的迅速发展需要密切关注市场和顾客的诉求，深入研究市场，理解顾客的诉求，正确定位目标顾客和积分业务，建立“销售产品经理+顾客经理”的交易型业务营销模式，建立交易型业务的

一是深入研究市场，认识顾客。 通过仔细分析国内外同行的业务数据，特别是收入和利润数据，参考其业务模式，明确用户市场。 另外，交易型业务的本质是“中介”，交通银行根据快速发展战术、互联网平台、业务特色开展相应的交易型业务。

第二，明确目标客户和积分业务。 根据经营规模、综合贡献、快速发展前景、信用水平、地区间经营状况，将交易对象分为总行级、省分行级、分店级的顾客，加强阶段性明确目标顾客的顾客新闻整合和顾客新闻管理系统的深度开发， 根据加快建立统一的顾客新闻数据库的顾客业务往来情况，分析不同产品的收益状况，结合快速发展战术明确定位一定期间内的要点。

三是建立“销售产品经理+顾客经理”的交易型商业营销模式。 鉴于交易型业务的优势，在顾客关系管理部门和销售产品部门之间进行专业化分工。 营销业务和收入指标主要由销售产品经理负责，顾客部门对所有产品实施管理、分解和总结，实现“一个交易、一个顾客”的营销管理目标。 建立销售产品责任制，让销售产品经理执行交易额、交易收入等指标。

(三)推进金融市场业务转型的快速发展必须加强风险管理，切实管理流动性风险、市场风险、信用风险

交易型业务迅速发展，新业务、新品种层出不穷，风险范围涵盖信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等全方位，对风险管理能力要求高，必须切实加强风险管理。

首先，沿着前中后台分离的大体，完全金融市场事业部的风险小的中台建设比较有效地管理交易型业务的风险。 风险管理小的中台采用双线报告、双线管理，通过嵌入式风险管理模式，一方面确保事业部在风防控制上进行前中后台分离，另一方面使事业部的收益增长和风险管理责任一体化，达到合理平衡。 风险管理部门加强金融市场风险管理的缺陷性判断，发挥独立判断的监督制约作用。 搜索和定位各类风险管理结构、制度、机制、流程、操作中存在的缺陷，判断前台风险管理业务的效果，发现差距和不足，提示改进，促进各类业务流程和风险管理机制的持续改进

其次，以数据挖掘和it系统为基础，增强在中后台控制风险的能力。 在数据共享、系统支持的基础上，进一步加强涵盖业务全过程的系统化控制，将各管理要求和过程环节纳入系统，进行管理和刚性控制，加强前中后电子化操作，减少纸张作业和手工落地解决。

再次，必须加强风险管理能力。 在信用管理方面，反复进行以单一法人顾客为主体的信用，提高对同业顾客的整体风险管理水平。 关于交易型业务的行业间、跨境、市场间的优势，必须特别关注新产品、新业务信用风险管理。

在市场风险管理方面，充分识别人民币利率体系分割、关联度不高的基本风险和中央银行基准利率政策调整的风险，建立科学的交易业务市场风险识别和计量体系，控制在市场风险可接受的合理范围内，通过风险调整 提高利率风险管理能力，应对利率市场化的挑战。 为了实现利率风险分类管理，建立中央银行利率产品组合和市场化利率产品组合，对两种组合分别提出利率风险开放限额，采取比较措施控制各组合的利率风险。 加强风险管理措施的执行，决定触发条件，研究制定措施预案，决定控制措施的开始、执行和报告路径，决定前中台部门的职责。

在流动性风险管理方面，建立流动性风险的定期监测和预警机制，决定建立流动性危机判断和处理的程序。 根据市场资金方面的形势、中央银行货币政策的方向、业务快速发展的总体计划以及自身业务结构的优势，合理安排资金配置，在确保流动性安全的基础上进行交易型业务的融资服务事业。

关于运营风险，深入整理业务流程，确定风险点。 计算机系统进行充分的测试后开始生产的风险监视系统进一步加强了功能，比较有效地防止大宗和高频交易中的“乌龙交易”的发生。

(作者是交通银行的理事长)

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