【财讯】金刺猬这一年

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文/本私人小组

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花开是一季，冬天来了春天又一年。

年5月，第一届民间募捐业金刺猬奖颁奖典礼闭幕，5大投资战略18家民间募捐获得荣誉。 年第二届私募基金刺猬评选即将拉开序幕，继续寻找真正具有长期稳健收益能力的高质量私募基金管理机构和个人。

这一年是“漂亮的50”和“辛苦的3000”的冰火双重的一年。

这一年是有人吃火锅，有人吃火锅面团的一年。

这一年，随着监管风暴席卷股票市场，中国资本市场也走向成熟市场化和国际化、上海港的深一线。

这一年，在a股结构性行情、债市、商品市场震荡的行情中，私募证券基金的不同战略整体业绩发生了很大分化，积极管理类产品业绩良好，量化类产品平平。

回顾去年获得养老金刺猬的私募年业绩，也很好地印证了这一现象。 8家公司获得金刺猬的股票很多空战略民间募捐机构的平均利润为10.4%，大大胜过了其他战略。 在8家获得金刺猬的股票较多空战略民间募捐机构中，在利润方面，表现出一定的利润，其中少数派、道谊资产、诚盛投资、翼虎投资和名禹资产跑在同期上证的综合指上，获得了一定的超额利润。 在风险方面，八个机构的平均最大撤回普遍低于10个百分点，风控能力优良。 另外，在这8个机构中，最好的是少数派，产品的平均累计利润达到52.4%，平均最大撤回为5.2%，位于领域前3%。

市场中性产品面临着年严峻的考验，指期货端侧负基础差的改善、股指期货二次束缚利润的市场中性战略，但由于市场风格的转变，原模式失效，市场中性产品很难在现货端获得alpha的利益。 去年获得金刺猬的三个市场中性战略私人募捐机构中，金锝的资本管理良好，平均利润超过2个百分点，优于区域平均水平。

年，商品市场波动率明显下降，市场趋势减弱，不再管理期货产品风光。 在两家获得金刺猬的期货管理战略私人募捐机构中，淘利资产继续表现出色，平均累计利润超过7个百分点，业绩比去年明显提高。 富善资产的收益逐年召回。 另外，在风险方面，两机构的最大撤退率都不足5个百分点，位于领域的前25%水平。

年，债市利空因素很多，市场情绪低迷，债券基金的表现也普遍合理。 在获得金刺猬的3家期货管理战略私人募捐机构中，乐瑞资产非常出色，平均年化利润超过7个百分点，最大撤退不到1.5%，综合表现处于领域前15%的水平。

年震荡的市场行情极大地考验了宏观战略管理者的管理能力、资产配置能力，但有些管理者是卓越的。 在获得金刺猬的三个宏观战略私人募捐机构中，冷静的投资表现非常突出，产品平均年化利润接近24%，平均最大回收率为6.2%，综合表现位于领域前四分之一。 另外，上海元葵资产的业绩也非常稳定，获得了一定的超额收益。

本财经发表了“金刺猬这一年”系列的采访，展示了优秀的民间募捐管理者，就像在金融市场上寻找橡子的刺猬一样，灵活敏捷、踏实勤奋、热心、开放想象力、老路练习、认真

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